12月26日，北交所官网解析，常州百瑞吉生物医药股份有限公司（以下简称“百瑞吉”）公开采行股票并在北交所上市的恳求获受理，中金公司为其保荐机构。

　　算作老牌防粘连医疗器械坐褥商，百瑞吉为了幸免集采的影响以及对单一居品依赖的风险，遴荐入局好意思妆日化赛说念。但与诸多药企跨界碰到的穷苦相同，尽管百瑞吉有着药企的布景以及华熙生物的原料供应，但在高额品牌现实费的干预下，护肤品业务仍难以赚钱。

　　医疗器械跨界护肤品，华熙生物为原料供应商

　　招股书解析，百瑞吉成立于2008年，专注于生物医用材料研发、坐褥和销售，同期也一丝从事功效护肤品的坐褥及销售业务，是一家跨足好意思妆赛说念的药企。

　　百瑞吉的主要居品可分为医疗器械居品和功能性护肤居品两大类，中枢居品为防粘连医疗器械，世俗诳骗于宫腔、盆（腹）腔及鼻（窦）腔等术后创伤建立鸿沟。2021年起，百瑞吉运行发展功能性护肤业务，以玻尿酸为主打身分，推出了主打敏肌抗老功效的护肤品牌VITREGEN（维缇芮生）。

　　2021年至2023年及2024年上半年（以下简称“申诉期”），百瑞吉的生意收入分散为1.20亿元、1.51亿元、1.98亿元、1.17亿元；净利润分散为1552.32万元、3106.44万元、5007.84万元、3060.82万元；主生意务毛利率分散为80.51%、82.41%、81.61%、83.72%。

　　医疗器械居品为百瑞吉营收的主要组成部分，占比达粗略傍边。申诉期内，收入分散为1.11亿元、1.24亿元、1.54亿元、9380.90万元，占各期主生意务收入比例分散为92.08%、81.94%、77.75%、80.17%；毛利率分散为82.33%、82.86%、84.17%、85.39%。

　　其中，宫腔用交联透明质酸钠凝胶（宫腔鸿沟）居品是公司最主要的居品，收入分散为9831.38万元、1.13亿元、1.30亿元、7972.90万元，占比分散为81.81%、74.85%、65.59%、68.13%。

　　2018年，国度卫计委等部门明如实行高值医用耗材分类聚积采购，缓缓实行高值医用耗材购销“两票制”。终了本招股讲解书签署日白虎 女，在百瑞吉的销售区域内，陕西省和青海省的部分地区实行包含防粘连材料在内的高值医用耗材的“两票制”，公司的防粘连材料居品已在河南省被纳入聚积采购。

　　百瑞吉暗意，香蕉鱼观看在线视频网异日，公司主要居品靠近在更多省市被纳入集采范围、无法中标、销量缩减或价钱大幅裁减等风险。此外，公司其他防粘连居品仍处于阛阓开拓阶段，尚未造成较大限度的收入。

　　因此，为了幸免对单一居品依赖的风险，2021年起，百瑞吉运行拓展好意思妆赛说念，主要居品有冷静津润菁护面膜、樊篱强韧保湿面霜等，居品主要通过电商平台（天猫、抖音、小红书等）开设店铺进行直销，线下销售为辅。

　　抖音平台解析，VITREGEN维缇芮生官方旗舰店粉丝为5.4万东说念主，居品总销量为38.1万件，销量最高的单品为249元/50ml的干敏/油敏保湿面霜，解析已售3.9万件，位居抖音护肤面霜好价榜TOP3。

　　值得一提的是，百瑞吉护肤品中的主要身分玻璃酸钠主要采购自玻尿酸原料“龙头”华熙生物。申诉期内，来自华熙生物的采购额分散为148万元、155.16万元、146.70万元、100.28万元，占比分散为7.47%、6.37%、6.15%、5.66%，华熙生物也由此成为公司前五大供应商之一。

　　加大干预线上现实，护肤品业务仍损失

　　虽有华熙生物加捏，但功能性护肤品业务发展时辰较短，收入占相比低，毛利率水平总体略低于医疗器械居品，现在仍处于损失态势，三年半累计损失4555万元。

　　申诉期内，功能性护肤品业务分部的收入分散为951.56万元、2721.74万元、4409.46万元、2320.75万元，占各期主生意务收入的比例分散为7.92%、18.06%、22.25%、19.83%；生意损失分散为1637.66万元、1255.38万元、923.39万元、738.65万元；毛利率分散为 59.28%、80.32%、72.65%、76.99%。

　　不外，要从TO B的医疗器械转型TO C的护肤品，在品牌营销和销售渠说念方面存在诸多不同。

　　在功能性护肤品业务发展初期，百瑞吉为其开拓电商销售渠说念，干预了大量资金用于线上营销现实，申诉期内，百瑞吉的销售用度分散为4147.12万元、5844.50万元、6564.78万元、3609.77万元，销售用度率分散为 34.51%、38.77%、33.13%、30.85%。其中，通过天猫、抖音、小红书等电商平台开展功能性护肤品营销现实的线上现实作事费分散为1237.54万元、2140.44万元、2578.12万元、1429.38万元。

　　不外，仅就医疗器械业务而言，百瑞吉的销售用度却要低于可比公司。申诉期内，公司医疗器械业务的销售用度占医疗器械主生意务收入的比例分散为25.68%、27.01%、21.82%、19.06%，约为2850.48万元、3349.24万元、3360.28万元、1787.99万元。

　　百瑞吉暗意，医疗器械业务的销售用度率能够低于同业，主要就与销售渠说念关联。公司的医疗器械居品主要收受经销口头，辅以一丝直销。在经销口头下，经销商承担了部分现实职能，而可比公司因直销口头占比更高存在较多第三方CSO作事商现实费。

　　申诉期内，经销口头的收入金额分散为1.08亿元、1.22亿元、1.54亿元、9361.21万元，占主生意务收入的比例分散为89.50%、81.14%、77.57%、80.00%，为公司的主要销售口头。

　　但功能性护肤品却主要以直销口头为主。申诉期内，功能性护肤品通过直销口头销售的金额分散为905.45万元、2617.22万元、4254.80万元、2268.83万元；通过经销口头销售的金额分散为46.11万元、104.52万元、154.66万元、51.92万元。

　　相较于销售用度，百瑞吉在研发上的干预则要少得多。申诉期内，公司研发用度分散为794.00万元、968.52万元、1351.22万元、809.01万元，研发用度率分散为6.61%、6.43%、6.82%、6.91%。同业业可比公司研发用度率的平均水平约为7.99%、7.60%、9.39%、9.40%，高于百瑞吉的研发用度率。

　　终了2024年上半年末，百瑞吉捏有货币资金1.54亿元，现款储备弥漫，无短期借款；2024年上半年，谈论行动产生的现款流量净额为3479.83万元，资金流动性致密。

　　本次百瑞吉拟公开采行召募资金约3.50亿元，拟使用2.99亿元投向可领受可降解生物医用材料产业基地建设技俩、5060.96万元用于可领受可降解生物医用材料研发中心建设技俩。

　　终了本招股讲解书签署日，舒晓廉正接捏有百瑞吉27.84%的股份，并通过常州新跃、常州新栎总共适度公司32.36%股份对应的表决权白虎 女，为刊行东说念主的第一大鼓励、控股鼓励及内容适度东说念主。